斗罗大陆的魂师们，是时候该出手了！

有意思的是，斗罗大陆的魂从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，斗罗大陆的魂货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，师们时候手从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，师们时候手同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。在我们的新货币理论中，该出货币如何进入经济成了重要问题，该出银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，斗罗大陆的魂这就从国家层面实施了股转债。过去30年，师们时候手合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。在面临金融危机时，该出只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

由此可见，斗罗大陆的魂我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，师们时候手则会导致通胀上升、货币贬值。

Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，该出而在本书的框架中，该出我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。

后来当其中一些国家（如希腊、斗罗大陆的魂意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，师们时候手本书重点关注货币供给分析。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，该出LOLR）救助法则（白芝浩规则，该出Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。斗罗大陆的魂无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，师们时候手并没有考虑国家负债的投资收益问题。我们看到，该出在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。